AMERICAN ECONOMIST
       & NOBEL PRIZE WINNER
                 Fama (1969): 
                 First definition of “Efficient Market” 
                 =    “a    market   which 
                 adjust rapidly to new information”.
                 Fama (1970): 
                 “A market in which prices always “
                 fully     Reflect      ” 
     EUGENE FAM available information is called “effi
         A       cient”.”
     =============
        ======
        FAHMA PADA TAHUN 1970. 
        MENURUT KONSEPTUAL 
        MENGENAI PASAR MODAL
           STATISTI
             K                   Bentuk Kecepatan dan 
                     EFESIENS Kelengkapan       / 
                          I      Kesempurnaan
           KONSEP
            TUAL
         
       INDIKATOR UTAMA 
                       Harga saham se
          PASAR MO      cara penuh mer
          DAL YANG      efleksikan infor
           EFISIEN           masi
                        yang tersedia.
        
                                   
                KUNCI 
               POINT              Harga  pasar  pada  perubahan 
                                  secara  cepat  dengan  target 
                                  saham  Perusahaan.  Sesudah 
                                  penawaran              diumumkan 
                                  perusahaan,       harga      aktual 
                                  berubah  mewujudkan  sebuah 
               HARGA              pengumuman.  Ramalan  dari 
               PASAR              hasil      akhir     menimbulkan 
               MODAL              perselisihan,  dari  harga  yang 
                                  tidak    diumumkan       kemudian 
                                  berubah  lagi  hingga  informasi 
                                  baru diumumkan.
                                                           
                         EPM                              Karena informasi direfleksikan pad
                                                          a harga sekuritas dengan                          cepat, 
                                                          mengetahui                                  informasi 
                                                          ketika diumumkan menjadi tidak a
                                                           
                                                          da keuntungannya.
                  I MPLIKASI
                                                          Perusahaan harus mengharapkan 
                           
                            I N V E S T O R  
                                        &                 akan meneri                ma nilai yang wajar 
                      P E R U S A H A A N  
                                                          dari sekuritas yang dijual. 
                                                          Perusahaan tidak dapat memperol
                                                          eh                                     Keuntungan 
                                                          dari fooling investors di pasar 
                                                          yang efisien.